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苏宁电器下半年仍将继续调整门店联商资讯中

2019-07-14 03:31:54来源:励志吧0次阅读

苏宁电器:下半年仍将继续调整门店联商资讯中心

投资要点: 实体趋势好转:

8月线下门店增长明显:受到大家电价格战影响,线上的竞争对手大家电的货源以及物流配送难以满足需求,导致线下门店增长明显。

9月压力仍大:8 月的透支效应、去年同期的高基数以及门店调整导致9月份实体门店增长的压力依然很大。

好转苗头显现:9 月5 日-6 日,发改委密集批复了大量的交通投资工程,实体经济有望逐步企稳。公司的同店销售有望逐步回升。

线上前景广阔:

流量和排名提升迅速,流量和排名与当当的差距逐步缩小,有望实现年末超过当当的既定目标。

UV、PV 等指标显着提升。

苏宁易购短期内有足够的资源投入价格竞争,又有实力进行物流体系和供应链的建设。在目前整个行业面临资金压力的情况下,行业整体集中度有望继续提升,有较大的胜出机会。

下半年门店调整仍将继续,但实体家电销售难言乐观。预计公司 年收入1035/1191 亿,同比增10/15%,其中易购150/300 亿。

投资建议及评级

预期四季度行业价格战仍将持续,公司毛利率面临压力,小幅下调今年的盈利预测,预计实现净利润37.7/43.6 亿元,同比增-21.9/15.8%,对应最新股本EPS0.51/0.59 元。维持 增持 评级,目标价8.85 元,对应2013 年15xPE。 (来源:国泰君安)

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