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金融关注银行新股发行开闸荐4股

2019-09-11 14:01:20来源:励志吧0次阅读

金融:关注银行新股发行开闸 荐4股 2016-07-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资建议:

国内经济L型筑底,国际经济形势动荡加剧,预计货币政策存在进一步微调可能。行业估值水平合理偏低,进入稳定区间,存在配置价值。我们维持对行业买入评级,建议重点关注成长性良好的宁波银行、具备估值优势的兴业银行、招商银行,适度关注浦发银行、股息率较高的国有大行。

风险提示:经济增长超预期下滑,政策和改革力度不达预期。

本周聚焦:

M1增速与经济增长背离的最主要原因是企业缺乏投资意愿。1、目前企业有流动资金而不进行投资的尴尬局面,说明企业陷入了某种形式、某种程度的“流动性陷阱”。这种情况下,货币政策有效而有限,应更重视财政货币政策的协调。2、目前M1增速与经济增长背离主要有以下四个方面的原因:一是企业持币待投资;二是持有活期存款的机会成本降低;三是房地产市场销售活跃,而房地产投资持续低增长,房地产企业积累大量活期存款;四是地方债务置换可能对M1形成扰动。

银行贷款投向有所调整,按揭贷款和消费类贷款增长亮眼。国内经济下行压力仍存,国内企业盈利能力承压,企业贷款不良率持续上行,银行调整贷款配置方向,向杠杆率较低的零售业务倾斜,居民按揭贷款及消费类贷款均同比高速增长,小微贷款由于风险暴露明显而有所收缩;对公贷款更倾向于基建相关的投资。

要点:

市场表现:

上周沪深 00指数下跌1.47%,银行板块上涨0.25%,板块跑赢大盘1.72个百分点,在29个一级行业中排名第11位。个股方面,南京银行(+5.8 %)、中信银行(+5.15%)、光大银行(+2.96%)表现居前,北京银行(-2. 2%)、工商银行(-1. 8%)、农业银行(-1.28%)表现居后。

行业动态1、央行:2016年上半年金融机构贷款投向统计报告;2、外汇管理局:

公布2016年6月银行结售汇和银行代客涉外收付款数据; 、中国证监会:

7月22日核发贵阳银行、江阴农商行的IPO批文。

公司动态1、中信银行:发布2015年度利润分配实施公告;2、民生银行:关于中国泛海控股集团增持本公司股份的公告; 、光大银行:关于主要股东增持股份计划进展的公告;4、兴业银行:发布重大事项停牌公告。

利率与流动性1.合计上周(7月18日-7月22日)进行2850亿7天期逆回购,有1 00亿元逆回购到期,净投放1550亿。2.上周隔夜和1周Shibor利率分别上升2.70、1. 0bps至2.02 0%、2. 210%,1月和 月Shibor利率分别下降1.90、2.10bps至2.7840%、2.8560%。存款类机构1天、7天、14天和1月质押式回购利率分别上升5.77、6.9 、2 .95和2.40bps至2.0424%、2. 650%、2.802 %和2.7291%。

估值跟踪银行板块当前PB为0.88倍,PE为5.95倍,银行板块落后于沪深 00及沪深 00非银板块的PB估值差异约为 9.7 %和56.56%,PE估值分别落后约50.87%和5 .41%。

风险提示1、经济增长超预期下滑,资产质量大幅恶化;2、货币政策和金融改革力度不达预期。

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