中超

财富证券表外融资萎缩延续下半年货币政策或更注重稳增长

2019-08-23 19:29:23来源:励志吧0次阅读

财富证券:表外融资萎缩延续 下半年货币政策或更注重稳增长 2018-07-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点表外融资继续大幅萎缩拖累社融不及预期,房企融资来源面临再收紧:6月新增社会融资规模为11800亿元,同比少增5918亿元、环比多增4192亿元,整体低于14000亿元的预期值,其中表外融资规模持续大幅萎缩是重要拖累因素。从社会融资结构来看:6月间接融资(新增人民币+外币贷款)、直接融资(债券和股票)和表外融资(委托+信托+承兑汇票)规模占比分别为138.8%、13.2%和-58.6%,延续2017年以来间接融资累计比重上升、表外融资规模累计比重下降的趋势,表外融资加快向表内转化。从社会融资规模来看:6月表外融资规模为-6916亿元,较上月减少2701亿元,新增人民币贷款和企业债券融资规模则分别较上月增加5346和1734亿元,资管新规对表外业务的影响长久持续。从对房企融资影响来看:表外融资中(委托贷款+信托贷款)是房地产重要融资渠道,6月(委托贷款+信托贷款)同比增长-151.7%,较上月下降42个百分点,同时2018年以来房地产利用外资的增速明显放缓,房地产市场资金来源全线收紧。

新增人民币贷款阶段性回升,但居民贷款占比上升不利于经济转型升级:6月金融机构新增人民币贷款1.84万亿元,同比多增3000亿元、环比多增6900亿元。

从规模上,6月中长期贷款、短期贷款及票据融资分别为8635亿元、7908亿元,后者同比多增4211亿元是本月人民币贷款高增长的主要贡献力量。从结构上,2015-2016年以来中长期贷款占比呈整体提高趋势,但受产能过剩行业中长期贷款增速持续放缓和住户贷款增速回落影响,2017年初以来中长期贷款占比明显下降,今年6月降至68.9%,较上月回落5.6个百分点;在6月份的中长期贷款中,与房地产密切相关的居民户贷款占比已超过非金融性公司,当前居民加杠杆购房意愿仍较强,但受制房地产调控政策,预计2018年居民加杠杆进程将放缓。

广义社会融资规模增速同比继续下降,预示二季度名义GDP增速或降低:2018年1-6月,广义社会融资规模(即社会融资总量与政府债券之和)累计增加120255亿元,较去年同期减少23691亿元,同比增速降至-16.5%,连续六个月负增长,预示未来名义GDP增速将稳中趋降。

跌倒伤消肿止痛有什么方法
幼儿上火
手足麻木关节痛怎么缓解
严重尿失禁怎么办
分享到: