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日常消费品:淡季重视名酒渠道动销 荐9股

2019-12-04 13:38:44来源:励志吧0次阅读

日常消费品:淡季重视名酒渠道动销 荐9股 2017-05- 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点周观点:白酒方面,古井董事会换届名单公布解除市场隐忧,二线龙头价值凸显;茅台股东会显示自身景气度可看更长,提振行业未来发展信心,名酒陆续提价,品牌回归正在路上;今年淡季时间较长,我们建议这一阶段应放低预期,紧密跟踪渠道动销情况,继续重点推荐古井贡酒、泸州老窖、贵州茅台、五粮液、山西汾酒等。食品方面,继续聚焦强势定价权带来的估值溢价效应,推荐子行业龙头伊利股份、金禾实业、西王食品、安琪酵母,关注广泽股份。

古井贡酒:市场隐忧解除,二线龙头价值凸显。今年以来我们对古井做了大量渠道走访工作,判断渠道具备良好动销的强基本面支撑,大力推进古井贡酒,在5月市场最悲观的时候,我们敢于坚定推荐,确信公司被错杀,董事会换届名单公布验证我们前期判断,市场对核心管理层变动的隐忧得到消除,估值有望逐步修复。2017年收入规划相对保守,利润规划超预期,作为古井集团收入百亿目标的落地年,我们认为全年收入有望实现20%以上增长,在毛利率提升和费用率平稳趋势下利润有望实现更快增长,继续重点推荐。

茅台景气周期可看更长,提振白酒行业未来发展信心。从近期茅台股东大会交流情况看,2017年茅台酒投放量不低于2.6万吨,全年收入目标20%以上增长,且公司对自身十三五期间的发展前景信心十足,我们认为茅台作为行业里历来非常谨慎的酒企,此番规划和态度再次强化了我们对公司短期和中长期可持续增长的判断,依据当前批价情况明年飞天茅台仍存在较强提价预期。龙头茅台是白酒行业景气度的标杆,龙头持续向好且增长信心坚定,无疑将进一步强化行业未来2- 年成长逻辑。

名酒陆续提价,品牌回归正在路上。近期渠道走访显示:1)普五一批价将要求不低于809元,而目前普五一批价稳定在780元左右,本次上调渠道价格意在提高经销商利润,持续改善渠道盈利问题,我们认为五粮液已全面进入正循环,批价站上800元后存在继续上调计划外价格的可能;2)汾酒青花系列20年每瓶上涨20元,并对青花 0年进行产品升级,升级后与原产品价格区隔,我们认为本次价格上调举措是汾酒深厚历史底蕴的品牌价值回归,也是希望通过理顺渠道各环节价格实现健康有序发展,省内外市场亦能更好的执行全控价模式。

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